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铜：淡季需求趋弱 铜价高位回落

【基本面】隔夜伦铜震荡下行收8337.5美元/吨，跌幅0.54%；隔夜沪铜2308合约走弱收67680元/吨，跌幅0.57%。

宏观方面，美联储决策者的发言强化了市场对紧缩周期接近尾声的预期，美元持续走弱，市场等待可能影响美联储政策立场的美国通胀数据。国内方面6月CPI同比持平，环比下降0.2%; PPI同比下降5 4%，环比下降0.8%，创下7年半来的最快下降速度，凸显国内6月经济工业经济恢复持续疲弱。央行等两部门延长两项金融政策，对房企提供持续稳定支持，经济政策逆周期调节预期增强。供应方面铜矿加工费仍然高企，暗示精矿供应仍显宽松，主要冶炼厂检修基本结束电解铜产量预计增加。需求方面渐入传统淡季，下游买盘情绪持续下降，现货市场持续低迷，持货商挺价意愿降低，进口货源持续流入，现货库存增加，增大了持货商的出货压力。

【观点与操作策略】宏观扰动持续影响铜价，外围利率政策仍存在不确定性，国内6月经济数据疲弱，进入传统淡季下游用铜需求趋弱，逢高偏空思路对待。（ 谭江）